Obligations ? Toujours !

La flexibilité en termes de géographie, de qualité et de secteurs permet une réactivité et une adaptabilité importantes dans différents environnements de marché.

Les multiples moteurs de rendement comprennent la dette souveraine libellée en devise locale, la dette internationale investment grade et à haut rendement (high yield), la gestion de la duration et le crédit structuré.

A la recherche d’opportunités qui présentent à la fois des valorisations attrayantes et des fondamentaux durables, et ce indépendamment des allocations sectorielles de l'indice de référence, et qui reflètent plutôt des changements tactiques en réponse aux orientations macroéconomiques de l'équipe.

Le portefeuille est élaboré dans le but de détenir un plus petit nombre d'idées de haute conviction.

Les gestionnaires visent à positionner leur portefeuille avec le biais de qualité de crédit approprié, tout en surveillant les développements politiques et économiques favorables ou défavorables. Ils surveillent attentivement le risque de crédit/défaut du portefeuille, aussi bien pour les crédits particuliers que pour les obligations souveraines. Le risque de crédit est géré par l’utilisation d’instruments dérivés, comme les contrats d'échange sur le risque de défaillance, les contrats à terme sur taux d’intérêt et les contrats de change à terme pendant les périodes de volatilité.

Les gestionnaires adoptent une méthode dynamique en gestion des risques liés aux taux d’intérêt et à la volatilité, en ajustant l’exposition de la stratégie aux taux d’intérêt en fonction des perspectives macroéconomiques et de la situation du marché. Le gestionnaire a régulièrement recours à la fourchette de duration du portefeuille, de 0 à 10 ans.

Les placements en devises sont surtout couverts pour limiter l’exposition aux devises étrangères et permettre de gérer la volatilité globale du portefeuille. Même s’il ne s’agit pas d’un facteur essentiel de rendement, le Fonds peut prendre des positions actives en devises aux fins de placement, ce qui peut être effectué au moyen d’obligations sur le marché au comptant, de contrats de change à terme et autres instruments financiers dérivés sur devises.

L'équipe passe quotidiennement en revue des rapports sur la dispersion des résultats expliquant les écarts de rendement entre les comptes, par exemple en raison des flux de trésorerie ou des directives des clients. Par ailleurs, des rapports sont également créés sur la répartition, les valeurs à risque et les écarts de suivi, dans le cadre d'un suivi interne des risques et de l'élaboration de rapports sur la conformité.