Consommation en Chine : Découvrir des opportunités au cœur du ralentissement économique
Les dernières données économiques ont établi la croissance économique de la Chine au deuxième trimestre à 4,3 %. Il s'agit également du rythme le plus faible depuis le quatrième trimestre 2022. La faiblesse de la consommation intérieure a constitué un point faible. La publication de ces données a coïncidé avec le voyage d’étude de notre analyste spécialisé dans la consommation chinoise en Chine. Il a constaté que cette faiblesse n’était pas uniforme et que des perspectives plus favorables pourraient se profiler à l’horizon pour certaines entreprises.
Le secteur de la restauration rapide en Chine a dû faire face à un environnement opérationnel défavorable en 2025. Les plateformes de livraison ont proposé des subventions massives, qui ont grignoté les bénéfices des restaurants de restauration rapide recourant à leurs services. Si certains coûts liés à ces subventions ont été pris en charge par les plateformes de livraison, les restaurants de restauration rapide ont dû supporter des frais de livraison et des dépenses marketing supplémentaires pour s’assurer des emplacements de visibilité de premier plan sur ces plateformes. Ces coûts s’ajoutaient à la compression des marges bénéficiaires résultant de l’offre de repas à prix fortement réduits destinés aux utilisateurs d’applications de livraison de repas.
Malgré cet environnement concurrentiel, la direction d’une grande chaîne de restauration rapide a révélé que les grands opérateurs comme le sien gagnaient des parts de marché au détriment des petits acteurs. Il s’est également montré optimiste quant à l’amélioration des marges au second semestre 2026. Il estime que cela est possible grâce à la baisse des dépenses liées aux subventions.
Une autre entreprise identifiée par l’analyste comme présentant un potentiel est une société laitière. Au niveau sectoriel, la dynamique de l’offre et de la demande s’est améliorée. Il a rencontré deux entreprises qui ont confirmé que les stocks dans la distribution étaient revenus à un niveau très bas. L’analyste s’est ensuite rendu dans plusieurs supermarchés et hypermarchés dans le cadre de ses vérifications sur le terrain. Il a constaté que deux indicateurs importants, la fraîcheur des produits et les dates de fabrication, suggéraient que la rotation des stocks était effectivement satisfaisante. Plus important encore, cela a corroboré à la fois les données sectorielles indiquant une normalisation de l’offre et de la demande et les points de vue de la direction. Cela lui a donné l’assurance que les conditions du secteur se stabilisent.
Dans l’ensemble, bien que les données suggèrent que l’environnement de consommation en Chine reste difficile, la consolidation du secteur, l’allègement de l’intensité des subventions et l’amélioration des conditions dans certains secteurs tels que les produits laitiers laissent penser que des opportunités pourraient subsister pour les entreprises dotées d’une forte capacité d’exécution et occupant des positions de chef de file sur le marché.
Perspectives
Les actions des marchés émergents ont bien résisté aux fluctuations du marché en juillet. Ces derniers temps, l’attention du marché s’est largement portée sur l’IA. Nous continuons de considérer l’IA comme un thème porteur à long terme. Cela signifie que les dépenses des fournisseurs de services infonuagiques devraient rester élevées, mais qu’il existe un risque de retard dans la concrétisation des retours sur investissement. La dynamique de croissance des marchés émergents ne se limite pas à l’IA. La transition énergétique constitue un autre thème important. Parmi les autres moteurs séculaires à long terme figurent la numérisation et la consommation.
Analyse des marchés
Les actions des marchés émergents ont reculé en juillet 2026, alors que les tensions au Moyen-Orient s'intensifiaient et que les valeurs technologiques subissaient des pressions en raison des inquiétudes liées à des valorisations jugées élevées et à des plans d'investissement de grande envergure. Le durcissement de la réglementation applicable aux fonds négociés en bourse (ETF) à effet de levier sur une seule action en Corée du Sud, ainsi que les appels de marge qui en ont découlé, ont pesé lourdement sur le secteur des semi-conducteurs.
QUELS SONT LES RISQUES?
Tous les placements comportent des risques, dont une perte possible de capital.
Les titres de participation sont tributaires de la fluctuation des prix et peuvent entraîner une perte de capital.
Les placements internationaux sont exposés à des risques particuliers, notamment la fluctuation des monnaies et les incertitudes sociales, économiques ou politiques, qui peuvent accroître la volatilité. Ces risques sont amplifiés sur les marchés émergents. Certains placements, dans des sociétés situées dans un pays ou une région en particulier, pourraient être en proie à une volatilité plus élevée que ceux effectués dans des sociétés plus diversifiées sur le plan géographique.
La participation du gouvernement dans l’économie est encore substantielle, et par conséquent, les placements en Chine seront assujettis à des risques réglementaires plus importants par rapport à beaucoup d’autres pays. Les placements en Chine, à Hong Kong et à Taïwan comportent des risques particuliers, notamment une liquidité réduite, l'expropriation, une fiscalité confiscatoire, des tensions commerciales internationales, des nationalisations, des réglementations en matière de contrôle des changes et une inflation rapide, autant de facteurs susceptibles d'avoir des répercussions sur le Fonds. Les placements à Hong Kong et à Taïwan pourraient être pénalisés par les relations politiques et économiques de ces pays avec la Chine.
WF : 11851909