Trois éléments à surveiller
Baisse des prix de l’énergie. Les États-Unis et l’Iran ont signé un protocole d’entente (PE) le 17 juin, ce qui a entraîné une nouvelle baisse des prix de l’énergie. Le prix du pétrole est proche de ses niveaux d'avant-guerre, et les prix des engrais sont également en baisse. En revanche, les prix du GNL restent élevés et les marges de raffinage du diesel sont restées solides. La rapidité avec laquelle les dégâts subis par les sites énergétiques du Golfe seront réparés déterminera la prochaine phase de baisse des prix. Cela revêt une importance particulière pour les marchés émergents à faible revenu, où la reprise de la croissance dépend de la baisse des coûts de l’énergie.
Virage dans le secteur des semi-conducteurs. Les investisseurs mondiaux se détournent des fournisseurs de services infonuagiques au profit des fabricants de puces, craignant que les dépenses de ces premiers ne durent pas. L’Asie est la principale bénéficiaire, puisqu’elle abrite les principaux fabricants de puces au monde. Les préoccupations concernant la concentration des rendements sont fondées. Toutefois, les capacités étant déjà réservées jusqu’en 2027, nous estimons que le risque pesant sur les bénéfices est limité. Les valorisations sont élevées par rapport à l’historique, mais restent inférieures à celles du secteur technologique dans son ensemble.
Réforme de la gouvernance d’entreprise. Les sociétés d’investissement liées au gouvernement malaisien (GLIC) ont apporté leur soutien aux principes d’amélioration de la valeur récemment annoncés. Ils se joignent à la Corée du Sud et à Singapour pour établir des cadres visant à améliorer la gouvernance, à accroître la liquidité et à augmenter les rendements pour les actionnaires. Cependant, contrairement à Singapour, l’initiative de la Malaisie ne bénéficie pas de nouveaux engagements de capital de la part des GLIC. Sans soutien en capital, l’incidence sur les valorisations devrait demeurer limitée.
Analyse des marchés
Les actions des marchés émergents ont reculé en juin, suivant globalement la tendance des marchés mondiaux, la volatilité renouvelée liée au secteur de l'intelligence artificielle et les incertitudes géopolitiques persistantes ayant contrebalancé le soulagement apporté par la baisse des cours du pétrole en fin de mois.
Perspectives
Les fabricants de puces des marchés émergents à Taïwan et en Corée du Sud, les entreprises de véhicules électriques et de batteries en Chine, ainsi que les fabricants de robots partout en Asie pourraient profiter de l’augmentation des dépenses des fournisseurs de services infonuagiques. En dehors de l’Asie, l’Amérique latine détient d’importantes réserves de cuivre, de lithium et de terres rares. Ces matériaux jouent un rôle essentiel dans le développement d'énergies plus propres et des transports électriques. Cela renforce le rôle de la région dans la transition énergétique mondiale.
QUELS SONT LES RISQUES?
Tous les placements comportent des risques, dont une perte possible de capital.
Les titres de participation sont tributaires de la fluctuation des prix et peuvent entraîner une perte de capital.
Les placements internationaux sont exposés à des risques particuliers, notamment la fluctuation des monnaies et les incertitudes sociales, économiques ou politiques, qui peuvent accroître la volatilité. Ces risques sont amplifiés sur les marchés émergents. Certains placements, dans des sociétés situées dans un pays ou une région en particulier, pourraient être en proie à une volatilité plus élevée que ceux effectués dans des sociétés plus diversifiées sur le plan géographique.
La participation du gouvernement dans l’économie est encore substantielle, et par conséquent, les placements en Chine seront assujettis à des risques réglementaires plus importants par rapport à beaucoup d’autres pays. Les placements en Chine, à Hong Kong et à Taïwan comportent des risques particuliers, notamment une liquidité réduite, l'expropriation, une fiscalité confiscatoire, des tensions commerciales internationales, des nationalisations, des réglementations en matière de contrôle des changes et une inflation rapide, autant de facteurs susceptibles d'avoir des répercussions sur le Fonds. Les placements à Hong Kong et à Taïwan pourraient être pénalisés par les relations politiques et économiques de ces pays avec la Chine.
WF: 11398208