Notre équipe de placement a été délibérément structurée de manière à rassembler des cultures et des expériences diverses, des opinions politiques et des écoles de pensée économiques.
Templeton Global Macro utilise une approche de recherche intensive, basée sur les fondamentaux et à forte conviction, afin de capitaliser sur les inefficacités à court terme et de capturer la valeur potentielle à long terme sur les marchés mondiaux de titres à revenu fixe.
Nos activités
Pourquoi envisager Templeton Global Macro?
Une équipe multiculturelle construite pour la diversité cognitive
Une approche globale axée sur la recherche
Nous intégrons l’analyse macroéconomique mondiale à la recherche approfondie sur les pays et aux indicateurs ESG afin d’identifier les déséquilibres entre trois sources d’alpha : les courbes des taux (taux d’intérêt), les devises et les écarts de crédit.
Un processus à forte conviction, intégré à une solide gestion des risques
Nous utilisons plusieurs optiques de recherche pour identifier les opportunités qui découlent de l’intersection de l’économie, de la politique et des marchés. La gestion des risques est intégrée à chaque étape du processus de placement, en contrôlant les sources et le niveau de risque de chaque portefeuille et en veillant à ce que la répartition des risques corresponde à notre vision prospective du placement.
Une équipe diversifiée d’experts, dont :
Des économistes de haut niveau, titulaires d’un doctorat, au sein de l’équipe de recherche
Analystes quantitatifs diplômés en informatique et en ingénierie
Des négociateurs dédiés, spécialisés par région, utilisant une plateforme de négociation mondiale ouverte 24 heures sur 24
Plus d’une douzaine de nationalités de plusieurs continents représentées*
Maîtrise de plus d’une douzaine de langues*
Une équipe de direction qui travaille ensemble depuis plus de 15 ans, avec une expérience moyenne combinée en matière de placement de plus de 20 ans*
Michael Hasenstab, PH.D.
Executive Vice President, Portfolio Manager
Chief Investment Officer
30 years experience
Calvin Ho, PH.D.
Senior Vice President, Portfolio Manager
Director of Research
19 years experience
Christine Yuhui Zhu
Senior Vice President, Portfolio Manager
Director of Portfolio Construction & Trading
22 years experience
*Au 30/09/2025
Philosophie de placement
Nous pensons qu’une approche non contrainte du placement à revenu fixe améliore le potentiel de valeur à long terme. C’est pourquoi nous regardons au-delà des composantes des indices de référence traditionnels du marché pour trouver ce que nous pensons être les opportunités de placement les plus convaincantes. En utilisant une approche agnostique, nous cherchons à nous aligner sur plusieurs objectifs de recherche ─ analyse approfondie des pays, indicateurs ESG, modélisation macroéconomique et perspectives locales ─ pour découvrir des opportunités à forte conviction parmi nos trois sources d’alpha : courbes des taux (taux d’intérêt), devises et écarts de crédit.
Une perspective mondiale sans contraintes
Les indices de référence ont tendance à être concentrés dans les pays les plus endettés, de par leur conception. Nous nous concentrons sur des placements dans des domaines qui, selon nous, offrent le meilleur potentiel de rendement total, plutôt que sur des positions axées sur l’indice de référence.
Nous considérons le risque sur une base absolue, en préférant la valeur à risque (VaR) et le déficit attendu (VaR conditionnelle) à l’écart de suivi par rapport à un indice de référence.
Intégration de l’analyse macroéconomique mondiale et des indicateurs ESG
La recherche approfondie sur les pays se concentre sur les fondamentaux macroéconomiques à long terme afin d’éliminer les bruits à court terme. Les visites en personne dans les pays en font souvent partie, car elles permettent de recueillir des informations et d’approfondir des points de vue qui ne seraient pas disponibles autrement.
Nous pensons que l’ESG est un outil de placement plus efficace lorsqu’il est pleinement intégré aux autres composantes de la recherche, plutôt qu’en tant que critère de sélection ou d’exclusion. Pour les émetteurs souverains, nous intégrons une méthodologie propriétaire de notation ESG dans le cadre de notre processus de recherche (Templeton Global Macro ESG Index, ou TGM-ESGI).
Répartition active entre trois sources potentielles indépendantes d’alpha
Les sources potentielles d’alpha varient d’un pays à l’autre au fil du temps, ce qui permet d’obtenir des flux de rendement non corrélés au sein de nos portefeuilles.
La flexibilité de nos stratégies nous permet de rechercher des rendements et de fournir des avantages de diversification à un portefeuille global pendant toutes les phases du cycle de placement.
Processus de placement
Notre recherche se concentre sur le développement d’une compréhension approfondie des différences macroéconomiques et politiques, pays par pays. Associés à nos vues descendantes, nous cherchons à identifier les opportunités d’ajouter de la valeur grâce à nos trois sources indépendantes d’alpha. Les idées de transaction sont transmises aux équipes d’analyse quantitative et de négociation qui travaillent en collaboration avec les gestionnaires de portefeuille. Le portefeuille qui en résulte cherche à équilibrer le risque de baisse, le rendement attendu et la liquidité.
Nos portefeuilles sont construits selon un budget de risque spécifique qui se concentre sur des mesures absolues du risque. La contribution au risque total du portefeuille des trois sources d’alpha potentiel peut varier en fonction de la valeur relative et de nos perspectives macroéconomiques, et une source spécifique peut être surpondérée ou même évitée pendant une période prolongée. Cette flexibilité permet à nos stratégies de se positionner dans des environnements économiques et de marché variables.
La composition du portefeuille, ses caractéristiques et le nombre de positions détenues variera en fonction d’un éventail de facteurs, tels que les conditions du marché, la taille de l’actif, les taux d’intérêt, la volatilité des taux de change, l’instabilité économique et les événements politiques. Le graphique ci-dessus n’est présenté qu’à des fins d’illustration et de discussion.
* Désigne la collaboration avec un ensemble varié d’équipes de placement au sein de Franklin Templeton.
Investissement durable
Facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG)*
Notre système de notation ESG exclusif, l’indice Templeton Global Macro ESG (TGM-ESGI) a été introduit en 2018 et représente l’aboutissement de décennies de recherche souveraine et la formalisation de nos approches de longue date pour cartographier les complexités internes des pays en termes de structure sociale, de force/qualité de la gouvernance et de gestion des défis environnementaux. Notre TGM-ESGI met l’accent sur l’élan projeté, ou l’évolution du score, comme la mesure qui compte vraiment à la fois pour le rendement du placement et pour savoir où le capital peut être déployé pour générer l’impact le plus positif.
Nous attribuons aux pays un score actuel et prévisionnel sur 14 indicateurs qui, selon nous, ont le plus d’impact sur l’économie et la valorisation (échelle de 0 à 100, 100 étant le score le plus élevé).
Partie intégrante de notre processus de recherche macroéconomique par pays
Le TGM-ESGI est un indicateur général comparable aux indicateurs macroéconomiques
- Transparent — Utilise une grande variété d’indicateurs qualitatifs produits par des institutions internationales et des organisations non gouvernementales (p. ex. la Banque mondiale, les Nations Unies, Yale).
- Complet — Permet la comparaison entre différents univers de placements dans les pays émergents et développés.
- Mesurable — Notre équipe d’analystes attribue un résultat après une évaluation systématique des facteurs ESG pour chaque pays et en assure la surveillance.
- Prospectif — Notre équipe de macro-économistes par pays calcule les risques anticipés liés aux facteurs ESG.
- Intégré — La recherche macroéconomique approfondie et les facteurs ESG font partie intégrante de notre évaluation du risque lié à chaque pays.
* Templeton Global Macro dispose de certaines capacités environnementales, sociales et de gouvernance (ESG). Cependant, toutes les stratégies de Templeton Global Macro ne sont pas gérées en fonction d’objectifs orientés « ESG » ou n’utilisent pas ces capacités. L’intégration des facteurs ESG au processus de placement ne garantit pas un meilleur rendement.
Indicateurs qui, selon nous, auraient le plus d’impact sur le plan économique et de la valorisation
Résumé des composantes de l’indice
Gestion des risques
La gestion des risques est intégrée à chaque étape du processus de placement, car nous cherchons à isoler uniquement les expositions aux risques souhaitées. Nos gestionnaires de portefeuille et nos analystes quantitatifs collaborent avec des analystes de risque spécialisés de Franklin Templeton pour contrôler le niveau et les sources de risque dans chaque portefeuille.
Intégrée
- Elle commence par le processus de recherche de l’équipe de gestion du portefeuille et l’évaluation du risque de marché et du risque actif
- Elle est soutenue par une analyse des risques intégrée à la disposition de l’équipe de gestion du portefeuille
Indépendante
- Elle est renforcée par une équipe indépendante de spécialistes du risque dirigée par le chef des services financiers – indépendante de toute équipe de gestion de portefeuille
- Servir de multiples parties prenantes, notamment les investisseurs, les gestionnaires de portefeuille, les conseils d’administration des fonds et les régulateurs
Perspicace
- Elle est portée par des points de vue concrets provenant de nos conseillers en risque et analystes de risques répartis dans le monde
- Elle réunit un éventail de données analytiques, de protocoles de surveillance et de processus de consultation collaborative avec les gestionnaires de portefeuille
