FRANKLIN TEMPLETON MULTI-ASSET SOLUTIONS
Au cours des derniers mois, nous sommes devenus plus optimistes quant à la croissance mondiale, suite à l'apparition de signes de stabilisation de nombreuses économies. Des domaines particulièrement faibles, tels que le secteur manufacturier en Allemagne, se sont quelque peu relevés (voir illustration 1). Cette évolution a été portée par un apaisement des tensions du commerce mondial (mais nous restons conscients que les problèmes sous jacents ne sont pas encore résolus) et par l'apparente volonté des banques centrales de garantir une période prolongée de relative stabilité.
Des développements récents nous ont toutefois rappelé qu'il est important de garder l'esprit ouvert et de conserver un portefeuille diversifié. Les événements qui se sont produits au Moyen Orient en janvier, par exemple, ont mis en lumière les risques géopolitiques. Plus récemment, l'impact économique de l'apparition d'une nouvelle souche de coronavirus (nouveau coronavirus, ou nCoV en abrégé) a imposé de nouvelles pressions aux marchés mondiaux.
Les chocs imprévus et la volatilité des cours des actifs peuvent inciter les investisseurs à réagir émotionnellement à l'actualité. Notre processus d'investissement est conçu pour éviter ces écueils et se concentrer sur les fondamentaux économiques et de marché. Cela ne signifie pas que nous ignorons les événements tels que le nCoV, mais que nous nous concentrons sur leur impact sur les fondamentaux et ajustons en conséquence l'allocation d'actifs de notre portefeuille.
QUELS SONT LES RISQUES
Tout investissement comporte un risque, notamment celui de ne pas récupérer le capital investi. Le positionnement d'un portefeuille spécifique peut être différent de l'information fournie ici, en raison de plusieurs facteurs y compris les alloc ati ons du portefeuille de base, et des objectifs d'investissement spécifiques, indications, stratégies et restrictions du portefeuille. Ri en ne garantit que les prévisions, les projections ou les estimations se révèleront exactes. Les prix des actions peuvent fluctuer, parfois de manière rapide et brusque, en raison de facteurs propres à des sociétés, industries ou secteurs spécifiques ou du marché dans son ens emb le. Les prix des obligations évolue généralement dans le sens opposé aux taux d'intérêt. Ainsi, lorsque les taux d'intérêt augmen ten t, la valeur d'un portefeuille obligataire peut reculer. Les investissements à l'étranger comportent des risques spécifiques, co mme les variations des taux de change, l'instabilité économique et l'évolution de la situation politique. Investir sur les marchés ém erg ents, y compris dans la sous catégorie des marchés frontières, implique des risques accrus concernant ces mêmes facteurs, lesquels s'ajoutent aux risques liés à leur plus petite taille, à leur liquidité inférieure et à l'absence de cadre juridique, politiq ue, commercial et social établi pour soutenir les marchés de valeurs mobilières. Les risques liés à l’investissement dans les marchés frontière s s ont encore supérieurs à ceux associés aux marchés émergents en raison du développement moins avancé des structures précitées, ainsi que du potentiel de forte volatilité des prix, de la liquidité insuffisante, des barrières commerciales et des contrôle s s ur les taux de change. L'utilisation de dérivés, notamment dans les stratégies de gestion de l'exposition aux devises, implique certains coû ts et peut donner lieu à un effet de levier générant potentiellement une volatilité importante au sein d'un portefeuille d'investissemen t. Celui ci risque de supporter des pertes (ou de bénéficier de gains) dans des proportions supérieures à celles de l'investissemen t initial. Il est possible qu'une stratégie ne génère pas les gains anticipés et subisse des pertes si une contrepartie manque à ses obl iga tions. Les taux de change peuvent varier considérablement sur de courtes périodes, ce qui peut amoindrir les performances. L'investissement dans les ressources naturelles comporte des risques spécifiques, comme la sensibilité accrue à la dégradatio n d es conditions économiques et aux changements règlementaires qui affectent le secteur. Le cours de ces titres peut être volatil, particulièrement lors d'une courte période.